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高源
【中國環保在線 行業動態】近年來，我國的環保企業紛紛開始嘗試進行海外并購，實現化產業布局。然而，統計發現，今年上半年，環保領域中發生的20余起并購交易中，只有2起為海外并購，環保企業“海淘”正在呈現減少的趨勢。
相信很多人都還記得，2016年3月，成都天翔環境成功收購德國貝爾芬格帕薩旺水處理技術有限公司100%的股權，交易額為16億元，并在交易過程中創造了100天內國內企業并購海外企業的記錄。作為天翔環境近年來眾多的海外并購案例之一，這次交易再次成功讓該公司往舞臺上邁進一大步，也大大提高了我國環保企業在上的競爭力。
然而，今年上半年，環保領域中發生的20余起并購交易中，只有2起為海外并購。據不完全統計，2016年全年，中國環保企業或其參與設立的環保基金共發起17例海外并購案，總并購金額遠超200億元。
同時，根據資料，今年上半年，A股上市公司共發起境外并購109起，案例數同比增長68%，涉及交易金額在千億元級別，同比增長約一成。在國內企業對海外并購熱度不減的情況下，環保企業反而減緩了海外并購的步伐，這是否可以證明，環保企業已經漸漸對海外并購失去了興趣？
近年，“一帶一路”戰略的推進實施為國內企業提供了更多的機遇，打開了環保企業“走出去”的大門。因此，我國的環保企業紛紛開始嘗試進行海外并購，“以資本換技術”，實現了化產業布局。
一直以來都在進行海外擴張的天翔環境，早在2014年就成功并購擁有污泥熱水解、消化和磷資源回收技術的德國CNP公司；2015年8月，天翔環境把環保分離設備制造及工程服務提供商美國圣騎士公司拿到了手。通過進行成功的海外并購，引進先進的環保技術、環保裝備制造能力以及市場渠道和管理經驗，天翔環境快速提升了技術水平和競爭力，實現了營業額的大幅增長。2015年度、2016年度，天翔環境的營業收入分別為4.94億元、10.74億元，凈利潤0.47億元、1.27億元。營業總收入分別同比增長23.66%、117.47%，凈利潤分別同比增長42.46%、167.08%，轉型升級取得了顯著效果。
在2016年上半年，還有幾項并購交易值得我們注意。
1月26日，綠創聲學以不超過750萬歐元的現金收購“聲學老大”IAC的100%股份。2月15日，雪迪龍董事會同意以不超過500萬英鎊的自有資金在英國設立子公司SDL，并由SDL公司以415萬歐元收購ORTHODYNE100%的股權，將其色譜分析技術應用于環保領域，結合SDL在環保領域的優勢，進一步拓展SDL在國內的環境領域市場。3月2日，北京控股以14.38億歐元收購德國大垃圾焚燒發電企業EEW。6月27日，光大1.23億歐元收購波蘭固廢處理公司NOVAGO。由于收購對象的企業基礎和收購資本的龐大，這些海外并購案引起了國內外媒體的注意，使得我國環保企業在市場上吹響號角。
對比之下，今年上半年，環保企業的“海淘”步伐大大放慢。7月已過，卻僅有1月份博世科收購加拿大瑞美達克土壤修復服務公司100%股份和5月份巴安水務擬從斗山重工美國控股公司處受讓其持有的DHT100%股權兩起海外并購交易。
實際上，在近幾年的瘋狂海外擴張的背后，多家企業獲得的成果并不理想，這是造成環保企業逐漸收斂的主要原因。根據波士頓咨詢公司2015年發布的一份《迎接中國企業海外并購新時代》報告，中國買家的海外并購交易完成率僅為67%，遠低于歐美、日本等發達國家企業的水平。而到了2016年，《2016年企業海外財務風險管理報告》報告又指出，我國企業海外并購的有效率僅有1/3，再加上整合因素，只有不到20%的海外并購能夠真正成功。
由此看來，對于中企來說，并購不難，整合管理才是大的問題。
2016年以來，巴安水務化步伐出現明顯加速，幾乎以半年一家的速度進行海外公司收購。然而，該企業在今年5月份重金收購的德國ItN納米平板陶瓷超濾膜公司也被發現是一家連虧7年瀕臨破產的公司。截至2017年2月24日，其收購的美國DHT總資產1999.60萬美元，總負債5054.72萬美元，賬面凈資產為負3055.11萬美元。并且，該企業在之前收購的公司，除奧地利KWI以外，目前的營收也都處于虧損狀態?？傮w上來看，巴安水務的整合盈利情況不容樂觀。類似情況的出現，大大降低了環保企業海外并購的熱情。
同時，7月12日，德國內閣通過了一項新規，主要用于限制歐盟以外的國家收購行為。這也表明著，在“海外聯姻”中備受青睞的德國環保企業的并購之路也將困難重重。在此之后，可能還會有更多國家在海外并購上做出不同程度的限制。
因此，在今年，我國環保企業對于海外并購的態度開始慎重起來。不過，可以看到的是，由于“海淘”的小心翼翼，完成并購或宣告失敗的案例數量正在呈現減少的趨勢。業內人士稱，上市公司的境外并購整體上正從前兩年的非理性狀態逐漸回歸理性，未來圍繞產業和實體經濟的境外并購案例會越來越多。
原標題：海外并購降速？環企資本換技術也要過管理關
