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高源
【中國環保在線 市場行情】新統計數據顯示，環保板塊2016年業績增速29%，一季度業績增速顯著提升。水處理板塊業績增速繼續上行，公司和中小公司分化顯著；PPP項目庫落地率持續提升，第四批示范項目將推出；此外，各大城市區域環保升級改造需求將集中釋放，市場正開始上調對環保需求的預期增速。
PPP項目落地率攀升 環保市場需求持續釋放
環保板塊2016年業績增速29%，一季度業績增速顯著提升
2016年環保上市公司整體(剔除水務、部分轉型股)實現營業收入1150.06億元，同比增長34.74%；實現歸屬母公司凈利潤總計134.5億元，同比增長29.09%。剔除環保科技股及非可比公司，2016年凈利潤同比增長23%，一季度利潤增速39%，業績增速顯著提升。
水處理板塊業績增速繼續上行，公司和中小公司分化顯著
分板塊看，環保科技股表現亮眼，近兩年收入和利潤均保持100%以上的增長；水處理板塊利潤增速高達54%，業績增速顯著提升(主要系碧水源、中金環境等公司業績增速快)。固廢板塊剔除盛運環保非經常因素2016年的業績增速25%；大氣板塊利潤增速僅為6%。分市值來看，100億市值以上公司收入、利潤分別占到整體行業的73.1%和83.7%。2016年大公司(100億市值以上)業績增速35%，中型公司(50-100億市值)僅為14%，而小公司(50億市值以下)業績增速為負。
PPP項目庫落地率持續提升，第四批示范項目將推出
財政部2017年04月28日發布PPP綜合信息平臺項目庫季報第六期，截止2017年03月末，入庫項目12287個(較16年12月末增加1027個，下同)，總投資14.6萬億元(+1萬億元)。其中已進入執行階段項目1729個(+378個)，總投資額2.9萬億元(+0.64萬億元)！財政部PPP項目庫需求、落地正有序擴張，2017年一季度末落地率達34.5%。第四批PPP示范項目預期將推出、資產證券化項目亦將批量推出。
需求加速釋放，且向集中
第三批中央環保督察工作已經全面啟動，加之2017年對前兩批督察省份的整改，2017年環保執法力度仍然維持高強度。今年以來，環保污染事件一直受到社會各界的廣泛關注：如京津冀地區遭遇跨年度霧霾，河北、天津驚現超大滲坑等。伴隨雄安新區建設+環保督察進入整改期，京津冀、深圳、上海等城市更多區域環保升級改造需求將集中釋放，市場正開始上調對環保需求的預期增速。競爭格局上技術實力、持續服務保障能力、總包實施能力、融資能力更強的公司優勢顯著，包括碧水源等公司在手訂單已呈現遠高于行業增速的增長，且業績確定性更強，我們預計這一趨勢仍將加強。我們依然建議關注碧水源、中金環境、高能環境、清新環境等公司。
風險提示
PPP項目執行進度低于預期，PPP項目競爭加劇導致利潤率下滑，應收賬款快速增長的風險。
原標題：環保業績高增長 需求預期提升且訂單向聚集 基金四股
