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在穩(wěn)投資、補短板的快跑下，環(huán)保PPP項目繼續(xù)提速。
源自中國環(huán)境報5月19日報道稱，截至2019年底，全國生態(tài)環(huán)境PPP項目入庫數(shù)量達3196個，總投資規(guī)模達1.97萬億元。涉及環(huán)保的細分領(lǐng)域覆蓋污水處理、垃圾發(fā)電、固廢處理、生物質(zhì)能及綜合治理等諸多重要板塊。
跑贏了速度 跑錯了方向
其中在市場開發(fā)較早、現(xiàn)金流回報比較穩(wěn)定的垃圾處理和污水處理領(lǐng)域，民營資本的參與率高達82%。具體至項目數(shù)量，超過1300個項目的污水處理占比接近43%，投資規(guī)模達到5174億。固廢處理、垃圾發(fā)電數(shù)量則分別為510、121個。
不容小覷的綜合治理項目占比遠超28.57%，數(shù)量達到930個，涉及打包河道整治、污水處理新改建、生態(tài)修復(fù)等多類型環(huán)境治理細分領(lǐng)域、也正因投資體量普遍偏大，綜合治理項目投資規(guī)模遠超10247億。對應(yīng)已處于執(zhí)行階段的項目，污水處理、綜合治理及垃圾處理項目數(shù)量分別位于前三位，分別占比43.7%、31.9%和13.4%。
在過去6年里，大量基建領(lǐng)域的項目都廣泛采用PPP模式進行運作，有著公共屬性的環(huán)境類項目也不例外。不過，也近乎在同一時期，PPP市場開始逐漸暴露出問題，一些地方出現(xiàn)泛化濫用PPP的現(xiàn)象。一場關(guān)于不規(guī)范項目的清庫風暴，讓環(huán)保PPP似乎瞬間就進入了“冷靜期”。
受清庫政策影響，2018年以來環(huán)保PPP項目投資增速放緩、中標金額持續(xù)下降。以水處理PPP項目為例，兩年前大量投資額動輒十幾億元、多則上百億元的PPP項目頻頻出現(xiàn)，迄今總投資規(guī)模至少減少了一半。而在此前遭遇較強沖擊的上市企業(yè)中，有78%的企業(yè)擁有大規(guī)模黑臭水體治理、河道治理等非經(jīng)營性環(huán)境項目。
更大的問題是來自資本金的要求。大多是重資產(chǎn)項目，部分企業(yè)為了擴大市場份額，靠PPP項目滾動融資來維持運營資金流動。而資產(chǎn)新規(guī)恰恰嚴格限制期限錯配，要求去剛兌、去資金池、凈值化管理等，大幅壓縮“非標”融資活動，大量在建的PPP項目投資進度放緩，無法如期完工投入運營產(chǎn)生收益。讓包括環(huán)保行業(yè)在內(nèi)的以民營企業(yè)為主的行業(yè)融資成本上升，許多融資渠道迅速萎縮。
2020年環(huán)保PPP喜提落地潮
所幸，經(jīng)過多年清理整頓后，環(huán)保PPP項目已進入新的發(fā)展階段。財政部92號文及10號文都對PPP項目按效付費提出了要求：無論是新增還是存量，以往“重建設(shè)輕運營”將被扭轉(zhuǎn)至強化產(chǎn)出績效，倒逼環(huán)境治理項目轉(zhuǎn)向精細化運維方向。可見，規(guī)范與鼓勵并舉、監(jiān)管與創(chuàng)新并存、融資與服務(wù)并重已成為環(huán)保 PPP的三大主旋律。
從宏觀政策看，時至污染防治攻堅戰(zhàn)收官節(jié)點，疊加中央環(huán)保督察不斷深入推進，勢必為生態(tài)環(huán)保和城市升級領(lǐng)域的增長鑄就長期堅實的價值驅(qū)動力量。就當前發(fā)展態(tài)勢而言，生態(tài)環(huán)境強監(jiān)管在未來不僅不能削弱，而且要繼續(xù)強化。尤其是今明兩年，污染防治攻堅戰(zhàn)進入決勝階段，七大標志性污染防治攻堅戰(zhàn)等加快實施，投資空間進一步釋放。
這也預(yù)示著2020年P(guān)PP環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)力勢在必行。僅在水處理板塊，財政部、水利部將聯(lián)合開展全國農(nóng)村水系綜合整治試點，首批試點項目將控制在50個左右。另據(jù)統(tǒng)計，今年專項債募集資金用于基建領(lǐng)域的比重超75%。截至4月中旬，2020年全國用于生態(tài)環(huán)保類(包括水務(wù)建設(shè)、生態(tài)環(huán)保、水污染治理等)的專項債總額達1025億。
亦如有業(yè)界觀點認為，“對環(huán)保行業(yè)來說，會更多地去精心挑選我們的項目質(zhì)量、投資標準和重點區(qū)域。”對于沒有直接經(jīng)濟收益的公益性項目，要通過合理的打包策略實現(xiàn)收益，提高PPP模式的適用性。企業(yè)要充分考慮項目后期的運營效果、可產(chǎn)生的社會價值，并依自身情況設(shè)立項目邊界，做好風險控制。
