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高源
自1995年精耕環(huán)保至今，博天環(huán)境是出發(fā)較早、積淀深厚的生態(tài)環(huán)境綜合服務商，也是目前少數(shù)能夠進行復雜工業(yè)與園區(qū)水系統(tǒng)綜合服務的企業(yè)。在其上市后的一年里，博天環(huán)境便已提出以“水業(yè)關聯(lián)的環(huán)境產(chǎn)業(yè)布局”和“生態(tài)旅居的健康生活布局”為目標進行集團戰(zhàn)略升級。
上市以來，通過一次次動“手術”一般的收購和轉(zhuǎn)讓，博天環(huán)境完成冗贅業(yè)務的剝離和核心業(yè)務的整合。2018年博天環(huán)境旗下共有超100個分、子公司和項目公司，總資產(chǎn)達119億元，同比增長37%。通過收購高頻環(huán)境，博天環(huán)境成功切入了集成電路、新型顯示行業(yè)的廢水處理及高純水制備方向，可極大增強在前述兩大電子核心產(chǎn)業(yè)水處理市場的核心競爭力。
千億目標背后負債率攀升
經(jīng)歷了2018年的行業(yè)震蕩，博天環(huán)境業(yè)績表現(xiàn)如何？2019年一季度博天環(huán)境實現(xiàn)營收接近7.09億元，同比增長近12.47%，扣非后凈利潤不足300萬元，同比減少92.05%。這意味著，博天環(huán)境高管團隊全年要實現(xiàn)凈利潤3.7億元目標，壓力著實不小。二級市場上，截至8月22日14時，博天環(huán)境收報11.17元/股，較三年前的47.06元/股下跌了約76%。
同一年，博天環(huán)境實現(xiàn)營收超過43.25億元，同比增長近41.85%，實現(xiàn)歸母凈利潤超過1.74億元，同比減少近7.85%。就此，博天環(huán)境在2018年年報中曾作出回應，“受2018年環(huán)保上市公司少數(shù)債券違約風險爆發(fā)事件影響，環(huán)保企業(yè)融資難度加大”。也正如業(yè)界資深人士透露，過去大家口袋里錢多，步子邁的太大，杠桿放的太多，一收縮就出問題了。
而事實上，應收賬款居高不下、資金緊張一直是懸在博天環(huán)境頭頂?shù)倪_摩斯利劍。博天環(huán)境自上市以來債務不降反增，資產(chǎn)負債率連續(xù)三年攀升。在2019年前三個月里，博天環(huán)境負債總額已經(jīng)達到97.21億元。另外從回購歷史來看，自上市以來博天環(huán)境僅回購過1次，回購數(shù)量接近43.58萬股。對比同業(yè)可比上市公司平均48.68%左右資產(chǎn)負債率，雖然已經(jīng)上市募資，博天環(huán)境的資產(chǎn)負債率還是遠遠碾壓同行。
值得一提的是，為滿足公司下屬子公司經(jīng)營發(fā)展的資金需求，博天環(huán)境近日曾表示將為下屬18家公司提供總金額不超過68億元的擔保。即便如此，趙笠鈞仍舊信心滿滿，“我在行業(yè)從不談公司市值，只講收入目標。對于公共服務屬性很強的環(huán)保企業(yè)，強調(diào)收入是在表示改善環(huán)境的責任擔當。”
聚焦危廢處理 打造多規(guī)格產(chǎn)業(yè)鏈
博天環(huán)境董事長趙笠鈞此前曾接受國內(nèi)媒體采訪時稱，“我們給博天環(huán)境設定了三步走的目標，到2020年，營收規(guī)模達到100億元”。而在2017年，博天環(huán)境的新簽合同額已經(jīng)達到了92.31億元。若要進一步實現(xiàn)營收1000億元的目標，趙笠鈞給出的時間點是2030年。
為實現(xiàn)上述目標，博天環(huán)境近來再現(xiàn)大動作：在1個月前博天環(huán)境發(fā)布的購買資產(chǎn)事項公告中，公司表示正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買四川高綠平環(huán)境科技有限公司70%的股權。后者是一家危廢處理公司。而自博天環(huán)境披露交易預案以來，市場對這起收購案的關注度不斷升溫。
轉(zhuǎn)讓背后，博天環(huán)境意在聚焦主業(yè)。這次收購和前兩次不同，是聚焦包含危廢處理在內(nèi)的固廢處理。此次交易完成后，高綠平環(huán)境將借助博天環(huán)境平臺，開拓四川省外業(yè)務。截至目前，四川高綠平擁有兩條處理生產(chǎn)線，分別針對電子行業(yè)的廢稀磷酸和廢濃磷酸進行回收處理，總處理量為超過3.85萬噸/年。
博天環(huán)境表示，高綠平環(huán)境新建項目生產(chǎn)線建成后，將成為四川地區(qū)半導體集成電路、新型顯示器件、金屬表面處理行業(yè)廢酸及相關危險廢棄物綜合處置的核心供應商。由于交易雙方尚未簽署正式的交易協(xié)議，具體交易方案仍在商議論證中。
