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高源
自3月18日系統正式開閘至今，科創板帶來的熱度傳導令業界咋舌。據媒體不完全統計，在科創板上市潛力企業名單中，已有約30家企業揭開面紗。
在這其中，《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》落地僅三天，新三板公司金達萊環保就披露了將申請科創板上市的計劃，成為科創板規則落地后公開表態欲嘗鮮科創板的企業。4月10日，公司公告在招商證券的輔導下，已經通過江西證監局輔導驗收。
隨即，在日前上證所公布的其受理的5家公司科創板上市申請，金達萊環保同樣位列其中。這也預示著金達萊環保已成功站位科創板的一席之地。此次發行上市募集資金在扣除發行費用后將用于金達萊研發中心建設項目、江西金達萊環保股份有限公司運營中心項目、補充流動資金及其他與公司主營業務相關的營運資金項目。此次擬發行不超過6900萬股，融資金額為10.09億元。
從經營和財務數據上看，金達萊環保滿足多套科創板上市標準，底氣十足。在亮眼業績的支撐下，去年12月4日至今4個月時間內金達萊環保股價累計漲幅達108.02%，為新三板中不折不扣的大牛股之一。截至目前，金達萊環保在新三板的股票轉讓方式為做市轉讓，以公司停牌前即3月4日的收盤價計算，金達萊總市值接近40億元。
股價暴漲背后，是公司的亮眼業績。招股書中披露的財務數據顯示，近年來金達萊環保的業績增速迅猛。早在2014年，金達萊環保作為主體，在新三板正式掛牌。從財務指標上來看，2018年年報顯示，金達萊環保去年實現營業收入7.14億元，同期上升47.56%；實現凈利潤2.33億元，同期上升59.27%。同時，金達萊的營業收入主要來自華東(包括江西)、西南片區，兩區域2018年收入貢獻率分別為43.85%、23.40%，呈現一定地域性特征。
作為國內村鎮污水治理細分，金達萊近年持續發力污水處理成套設的研發、生產與銷售，并為污水排放企事業單位及專業污水處理企業提供污水處理與資源化整體解決方案。相比于A股多家環保企業采用的集中式污水處理模式，金達萊環保切入的是分布式污水處理模式。從產品構成來看，其水污染治理裝備作為拳頭產品營收占比逐年上升，從2016年的41.63%上升到2018年的77.84%。而在過去三年里，公司研發投入占營業收入的比例分別為8.81%、6.81%、7.4%。
尤其是金達萊自主研發的FMBR廢水處理技術。2015年，公司的FMBR技術被列入國家科技部、環保部、住建部、水利部發布的《節水治污水生態修復先進適用技術指導目錄》。與傳統的廢水處理技術相比，這項技術成功實現了有機污泥近零排放、污水氣化除磷和同步脫氮等方面的技術突破。
掌握核心技術確保了公司較高的毛利率。對于高毛利率的問題，在招股書中，金達萊環保稱主要原因系公司技術優勢帶來的裝備化、標準化等特點導致的成本較低。而企業上市估值問題以及這一市場未來的流動性如何，是企業關注的焦點。隨著科創板各項規則和政策緊鑼密鼓的推出，相信金達萊環保能否成功登錄科創板的消息也會很快到來，拭目以待。但如何走得遠走得久，也將是金達萊環保下一步更值得思考的命題。
