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【中國環保在線 市場行情】2017年以來，環保并購略顯沉悶。眾多業界人士指出，傳統環保行業邁入成熟期，企業面臨業績和盈利能力增長的壓力，橫向擴大業務規模，縱向延伸產業鏈的發展策略成為必然選擇。但與此同時，由于資本渠道疏通，標的稀缺等多重因素，2月的環保并購市場仍舊不及去年同期。
引進技術將成并購主線 環保亟需走出路徑依賴
2月，與IPO圈子的火爆構成鮮明對比的是，環保產業并購市場依舊顯得低迷。當月股權收購交易共4起，涉及資金4.8億元，均不及去年同期。業界認為，并購步伐的放緩是資本渠道疏通，標的稀缺等多因素作用的結果。
在近5年的波環保并購潮中，越過龍門的環保企業以并購為主要方式已基本實現規模擴張、多元化業務能力建設兩大目標。環保并購市場新的動力將來自企業核心競爭力的確立和加強、參與市場等更高層級的追求。因此，技術類并購和并購將成為略顯沉悶的2017環保并購市場的大看點。此外，今年一批環保新股實現融資，紛紛建立自己的投資事業部門，這些新買家發起的并購很可能在年內有所體現。
看點
環保企業需走出“路徑依賴”。在知乎“為何中國電力結構中火電比例這么高?”問題下，知友的回答是：新中國成立后，急需電力設施建設支持工業發展。而火電建設周期短，不受地域限制，煤儲量充足，故成為當時優選擇。經過數十年的建設，我國以火電為主體的能源結構也就此形成。
的確，火電大干快上的特性支撐了我國的工業化飛躍，而眾多火電廠也直接催生和培育了我國的煙氣治理行業。然而，成也蕭何敗也蕭何，如今我國大氣污染已成為國民問題，監管和產能淘汰的結果是，以火電為代表的傳統高排放工業產業本身的發展已十分受限，直接導致下游已有相當體量的煙氣治理企業發展遇到瓶頸。宇墨咨詢在近一兩年行業分析文章中不斷強調的一個觀點是，環保企業如果要謀求更為長遠的發展，則必須走出對固有客戶類型的依賴，需要順應趨勢，重點轉向自身更有成長性的客戶。
在本月為數不多的4個并購案之一就是傳統煙氣治理環保企業的轉型案例。15年底在香港上市的迪諾斯環保是國內前幾大板式脫硝催化劑制造商。與不少煙氣治理企業類似，近一兩年的盈利數據并不突出(2015年營收1.5億，利潤2550萬，均較上一年下降)，可為行業不景氣的縮影。也正因此，本月迪諾斯環保宣布收購一家主營合同能源管理的企業也算是邁出了轉型的步伐。
除大氣板塊的脫硫脫硝之外，煤化工污水處理行業也是曾經火熱，但受上游領域影響發展受限的典型。在此大趨勢之下，對相當多曾受惠于運動式高排放行業發展紅利的環保企業而言，如何擺脫紅利，謀求下一步發展，是必須面對的課題。(作者:史方標)
原標題:環保并購地圖(2017.2)——環保企業需要擺脫對傳統兩高行業的路徑依賴
