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高源
【中國環保在線 市場行情】全國兩會明確了環保治理的目標，受益于此，環保領域的投資方向也日漸明晰。業內分析認為，天然氣等清潔能源是大勢所趨，火電供給側改革超預期，環境監測熱度有望提升，新增VOCs勢必帶來巨大增量。
相關政策規劃加速落地 環保行業受益標的浮現
兩會明確環保治理目標，關注節能減排、生態修復。2017年是工業節能減排元年，兩會提出要求各級政府堅決打好藍天保衛戰，目標是今年二氧化硫、氮氧化物排放量要分別下降3%，重點地區細顆粒物(PM2.5)濃度明顯下降。首先加快解決燃煤污染問題，加大煤電超凈排放改造，東中部地區分別于今明兩年完成，西部改造2020年完成。推薦盈峰環境、神霧節能、清新環境。同時兩會要求推進水、土壤污染防治，今年化學需氧量、氨氮排放量要求分別下降2%。兩會明確環保治理目標將有望大力提升相關部門執行力度。“土十條”發布加速土壤修復工作啟動，預計今年城市污染場地的修復工作發展態勢良好。整體利好PPP水治理板塊、固廢處置板塊，推薦中金環境、高能環境、博世科。
治理霧霾形勢下，天然氣等清潔能源是大勢所趨。兩會提出抓好電力和石油天然氣體制改革，開放競爭性業務；全面實施散煤綜合治理，推進北方地區冬季清潔取暖，完成以電代煤、以氣代煤，300萬戶以上，全部淘汰地級以上城市建成區燃煤小鍋爐。隨著天然氣體制改革的深入進行，向民間資本開放、允許各類市場主體平等進入，天然氣行業將更加公平、公正的競爭，天然氣價格將趨向合理。2016年全國天然氣消費同比增長6.6%，進口量高增，對外依存度達35%，推動國內氣價下行。在政府提出“打好藍天保衛戰”的背景下，天然氣，LNG等清潔能源是大勢所趨。煤改氣將成為燃煤小鍋爐替代的主要手段，天然氣有望銷量提升，利好相關標的，推薦ST煤氣、勝利股份、南京公用、皖天然氣。
火電供給側改革超預期。兩會提出要淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上，其提法超出十三五規劃數據。發電設備平均利用小時數有望企穩，預計火電利用率回升4%。另外電改推動上網電價成下降趨勢和環保監管趨嚴增加機組運營成本的背景下，將倒逼高能耗、規模小的落后產能淘汰，國家和地方政府已明確要求淘汰30萬KW以下機組，預計“十三五”期間退役的30萬千瓦以下機組大約有1600萬千瓦。受16年煤價高企、電力供給寬松等因素，煤電企業(占電力供應60%以上)盈利能力到達歷史低點。17年相對16年火電企業盈利有望改善，推薦文山電力、大唐發電、長江電力、桂東電力。
環境監測是環保監管的重要部分，新增VOCs帶來增量。兩會提出嚴抓工業末端污染治理，對所有重點工業污染源實行24小時在線監控。在3月1日召開的京津冀大氣污染防治協作小組會議上環保部已將熱點區域按3×3km劃分網格，要全面排查網格內的工業污染源和燃煤鍋爐，列出清單，明確責任。另外新增排污收費VOCs，監測重點之一帶來新增長點。整體上檢測污染物是監管的重要環節，環境監測任務有望全面鋪開，將利好相關企業，推薦聚光科技、先河環保、漢威電子。
投資建議：環保方面，我們認為非電工業排污升級改造和VOCs治理市場將快速發展。建議重點關注在煙氣排放領域具有技術水平的清新環境；冶金工業領域節能改造神霧節能和清潔煤炭利用神霧環保；大力拓展VOCs監測設備市場的聚光科技、盈峰環境；網格化監測推薦先河環保和漢威電子。公用事業方面，治理霧霾形勢下，天然氣等清潔能源是大勢所趨；火電供給側改革超預期。關注ST煤氣、勝利股份、文山電力、大唐發電等。
風險提示：政策落地、規劃推進不達預期；宏觀經濟下行；技術創新遲滯等；回報率不及預期；政府償付能力等。
原標題：環保：關注煤改氣和火電供給側收縮受益標的
