【中國(guó)環(huán)保在線 市場(chǎng)行情】進(jìn)入“十三五”之后，環(huán)保高投資高增長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)。縱觀2016年環(huán)保行業(yè)上半年，節(jié)水與監(jiān)測(cè)兩大板塊的確定性趨勢(shì)明顯。各領(lǐng)域環(huán)保已經(jīng)具備較大規(guī)模，市值成長(zhǎng)空間有限。建議重點(diǎn)追蹤大禹節(jié)水、京藍(lán)科技、雪浪環(huán)境等。　　環(huán)境拐點(diǎn)漸臨，考核壓力確保環(huán)保投資高增長(zhǎng)經(jīng)歷了“十二五”期間大規(guī)模的環(huán)境治理，我國(guó)目前環(huán)境污染的增速得到遏制，環(huán)境質(zhì)量開(kāi)始緩慢改善，未來(lái)環(huán)保重任將逐步由增量污染控制轉(zhuǎn)向存量污染治理。到2017年，“大氣十條”、“水十條”的多項(xiàng)任務(wù)都將迎來(lái)考核時(shí)點(diǎn)，在對(duì)地方政府的嚴(yán)格考核之下，我們預(yù)計(jì)整個(gè)環(huán)保行業(yè)的投資在近兩年仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　
　　農(nóng)田水利迎五年高增長(zhǎng)，資本助力加速整合未來(lái)五年，節(jié)水灌溉能夠直接為農(nóng)產(chǎn)品增質(zhì)增量、有效增加農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，有望獲得社會(huì)資本的大規(guī)模投資，迎來(lái)五年快速增長(zhǎng)期。在農(nóng)業(yè)水價(jià)改革、水權(quán)交易與PPP模式的三重驅(qū)動(dòng)下，節(jié)水灌溉在“十三五”期間每年市場(chǎng)空間有望達(dá)到450-600億元，市場(chǎng)空間遠(yuǎn)超“十二五”。兼具資金與技術(shù)的上市公司在與政府的合作中更具信用優(yōu)勢(shì)與資本優(yōu)勢(shì)，能夠更快速地跑馬圈地，在行業(yè)迅猛發(fā)展過(guò)程中提升市場(chǎng)份額，并增強(qiáng)自身的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
　　
　　環(huán)境監(jiān)測(cè)投資加快，水質(zhì)與土壤監(jiān)測(cè)東風(fēng)漸起我國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)一直處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài)，自2007年起CAGR達(dá)到27%。在環(huán)保部開(kāi)展垂直監(jiān)測(cè)，推動(dòng)第三方環(huán)境監(jiān)測(cè)的驅(qū)動(dòng)下，環(huán)保部的事權(quán)更大、監(jiān)管力度更大，環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)將獲得更快速的增長(zhǎng)。水質(zhì)監(jiān)測(cè)與土壤環(huán)境監(jiān)測(cè)是近兩年有望爆發(fā)的兩大領(lǐng)域。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月全國(guó)地下水監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)已建設(shè)過(guò)半，超過(guò)規(guī)劃進(jìn)度，地表水、污染源監(jiān)測(cè)也將漸次爆發(fā)。“土十條”規(guī)定2017年底要完成土壤監(jiān)測(cè)國(guó)控點(diǎn)位設(shè)置，建成全國(guó)土壤質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，為環(huán)境監(jiān)測(cè)企業(yè)提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　
　　關(guān)注區(qū)域環(huán)保的投資機(jī)會(huì)現(xiàn)階段，各領(lǐng)域環(huán)保已經(jīng)具備較大規(guī)模，市值成長(zhǎng)空間有限。從事危廢、農(nóng)業(yè)節(jié)水等細(xì)分領(lǐng)域的環(huán)保有望借助積累的資源，通過(guò)并購(gòu)等形式擴(kuò)充環(huán)保服務(wù)領(lǐng)域，復(fù)制碧水源、首創(chuàng)股份等的成長(zhǎng)路徑，成長(zhǎng)為區(qū)域。未來(lái)三五年內(nèi)是這些企業(yè)的重大發(fā)展機(jī)遇期，使得區(qū)域環(huán)保中小規(guī)模的企業(yè)具備較大投資價(jià)值。
　　
　　投資策略面對(duì)行業(yè)整體估值下移的大趨勢(shì)，配置個(gè)股要在估值下滑與行業(yè)景氣度提升的中間尋求平衡。我們認(rèn)為，節(jié)水與監(jiān)測(cè)兩大板塊景氣度不斷提升，能提供確定性的高增長(zhǎng)。
　　
　　受到商業(yè)模式所限，環(huán)保企業(yè)依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)不及通過(guò)外延增長(zhǎng)并進(jìn)行管理層面的整合效率高。在主營(yíng)業(yè)務(wù)區(qū)域周邊尋找環(huán)保資產(chǎn)收購(gòu)，進(jìn)而擴(kuò)張產(chǎn)品線或加深細(xì)分領(lǐng)域服務(wù)能力已成為環(huán)保企業(yè)共同的選擇。這一趨勢(shì)下，我們認(rèn)為中小市值、區(qū)域性強(qiáng)的環(huán)保企業(yè)更具投資價(jià)值。
　　
　　綜合考慮行業(yè)景氣度、個(gè)股區(qū)域性與市值情況，我們重點(diǎn)關(guān)注大禹節(jié)水、京藍(lán)科技、雪浪環(huán)境、博世科、先河環(huán)保、理工環(huán)科、蒙草抗旱、三川智慧、匯中股份。
　　
　　原標(biāo)題：2016年環(huán)保行業(yè)半年度策略報(bào)告：跟隨節(jié)水、監(jiān)測(cè)確定性趨勢(shì)